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原油产业分析(611-615):长期看国际油价高位震荡概率较大

2018-09-03 11:44

  综合来看,短期油市供应预期总体延续上升趋势,美元高位震荡运行的概率较大,国际油价短期或仍有下调空间;长期看,油市总库存及供应预期呈下降趋势,对油价形成支撑,需要提防的是美原油产量变动情况。油价长期居高成为美原油持续增长的动力,对于石油进口国而言,因成本居高将会进口需求,重点关注中国原油进口量数据变动。长期来看,油价下行空间有限,但继续上行驱动不足,高位震荡运行的概率较大。

  1.美国能源信息署(EIA)周三(6月13日)公布报告显示,截至6月8日当周,美国原油库存减少414.3万桶至4.324亿桶,市场预估为减少274.4万桶。更多数据显示,上周俄克拉荷马州库欣原油库存减少68.7万桶,连续4周录得下滑。美国精炼油库存减少210.1万桶,市场预估为增加20万桶。美国汽油库存减少227.1万桶,连续3周录得增长后再度录得下降,市场预估为增加44.3万桶。

  2.OPEC最新月报显示,4月发达经济体原油总库存已经低于5年均线年均线万桶水平,已经实现减产目标。

  3.在新加坡圣淘沙岛的豪华卡佩拉酒店举行的历史性会议结束时,特朗普和金正恩签署了一项协议,致力于实现朝鲜半岛无核化和持久的“和平”。这是两国领导人之间的首次会晤。这份被特朗普认为“非常全面”的文件表示,双方承诺将举行后续谈判,并就发展双边关系进行合作。此次的历史性会晤有助于缓解市场紧张情绪,帮助原油等风险资产重获买盘支撑。

  4.外媒报道称,委内瑞拉在递交原油产品的过程中已经出现严重滞后,表明该国原油生产困难加大。全球原油供给跌幅加大并超出预期,原油过剩的难题目前正在转变为短缺。此外,市场也同时担忧美国对伊朗实施的新一轮制裁或导致伊朗原油出口下滑,原油专家预测市场目前面临的困境在于原油供给不足而不是过剩的问题。

  5.美联储周三将利率上调25个基点后,美元指标短线一度飙升,但由于乐观情绪未能持续,且随着市场焦点转向周四的欧洲央行会议,在美联储鲍威尔举行新闻发布会期间很快又回落至消极区域。现在,交易员们将注意力转向周四欧洲央行的政策会议,在此期间,欧洲央行可能宣布其量化宽松计划的结束。市场参与者表示,如果欧洲央行未能做到这一点,欧元区和美国之间的利差扩大可能会推高美元,但只是在周四而已。美元冲高回落为油价带来支撑。

  6.伊拉克石油部长卢艾比发表讲线日会面,但增产不在谈判桌上,认为目前原油市场稳定且价格合适,无需增产。有消息人士称OPEC和非OPEC将继续维持减产协议至2018年底甚至更久,但若有必要将调整减产水平,这令近期困扰油市的增产阴霾暂时褪去,为油价带来有效支撑。

  7.意大利北方联盟和五星运动党围绕疑欧派经济学家萨沃纳在未来意大利中所担任职务达成共识,其将被任命为欧盟关系部长。通过是意大利“五星运动党”党首迪马尤(Di Maio)五星运动党和北方联盟党从不寻求离开欧元区。这令意大利局势有所缓和,也为市场风险情绪带来提振。

  1.金融市场迎来两颗重磅“核弹”的冲击。欧洲央行在最新货币政策声明中称,保持利率至少到2019年夏季,而德拉基随后在记者会上称,欧洲央行没有讨论加息,还提到了风险,受此影响,欧元大重挫,崩跌逾230点。而大西洋彼岸,美国日内公布的“恐怖数据”表现惊艳,初请失业金人数也表现稳健,美元受到进一步提振。除此之外,美联储隔夜的基调进一步发酵,多重利好提振下美元暴涨近140点。

  2.美国能源信息署(EIA)周三(6月13日)公布报告显示,截至6月8日当周美国国内原油产量增加10万桶至1090万桶/日,连续16周录得增长。

  3.美国能源信息署(EIA)发布最新短期能源展望报告显示,2018年美国原油产量将增加144万桶/日至1079万桶/日,此前为增加137万桶/日;预计2019年美国原油产量将增加97万桶/日至1176万桶/日,此前为增加114万桶/日。

  4.OPEC最新月报显示,5月OPEC原油产量增加3.54万桶/日至3186.9万桶/日。其中根据二手资料来源显示,沙特5月原油产量增加16.1万桶/日至1003万桶/日;伊拉克5月原油产量增加2.77万桶/日至445.5万桶/日;同时伊朗5月原油产量增加0.56万桶/日,至382.9万桶/日。同时委内瑞拉的数据显示,5月产量自长期新低以来出现增长,环比增加2.8万桶/日至153.3万桶/日。

  5..美国5月末季调CPI年率录得2.8%,为2012年2月以来最大增幅,略优于预期的2.7%,前值为2.5%;5月末季调核心CPI年率为2.2%,符合预期,前值为2.1%。华尔街日报分析称,如果美联储在召开为期两天的议息会议前,想要从数据中寻得让他们加息的,美国5月CPI月率便是他们想要的。CPI数据出炉后,据CME“美联储观察”,市场认为美联储今年6月加息25个基点至1.75%-2.00%区间的概率为95%。美元在美联储会议前获得支撑,反弹令油价承受一定压力。

  6.美国油服公司贝克休斯(Baker Hughes)周五(6月15日)公布数据显示,截至6月15日当周,美国石油活跃钻井数增加1座至863座,过去11周内第10次录得增长,续刷2015年3月来新高。美国能源信息署(EIA)稍早发布报告指出,6月美国页岩油产量料将升至纪录新高的720万桶/日,其中最大增幅来自于二叠纪盆地。预计将增长至创纪录的330万桶/日。更多数据显示,截至6月8日当周美国石油和天然气活跃钻井总数减少3座至1059座

  7.外媒报道称,据悉沙特OPEC其原油产量增长16.2万桶/日至1003万桶/日,不过依然位于减产承诺指标下方。OPEC国将于6月22日在维也纳举行会谈,预计将讨论减产协议的执行问题。另一方面,俄罗斯方面周六表示,该国6月初原油产量已经升至1100万桶/日,而5月产量位于1100万桶/日略微下方。

  8.美国总统特朗普再次发起“推特风暴”,接连发布了四篇推文就贸易问题猛烈和欧盟,使得贸易战爆发的风险升高。眼下,特朗普已抵达新加坡,即将与朝鲜领导人金正恩会晤。他在推特上写道,“公平贸易现在被称为傻瓜贸易,如果不是互惠的话”,并对他的国家和一些最亲密的盟友之间的贸易关系提出了质疑。风险情绪遭受部分拖累原油等风险资产。

  9.在备受关注的G7首脑峰会召开之际,金融市场屏息以待。广泛将此次会议视作美国总统特朗普的“鸿门宴”,其料将另外六国“围殴”。在启程之前,特朗普再放狠话称,如不能达成好协议,美国将退出当前的贸易协定(NAFTA),日内美元温和回升,令油价下行压力加大。

  10.美国总统特朗普上月退出伊朗核协议后非正式地要求沙特和其他石油输出国组织(OPEC)国增产,市场认为此举可能是希望填补伊朗潜在的供应缺口,从而为全面制裁创造条件。德黑兰方面今日表示,OPEC不会接受这样的要求。之前外媒曾报道称,OPEC正考虑最早在6月增产约100万桶/日,从而填补委内瑞拉和伊朗的供应及缺口。目前投资者期望6月22日的OPEC会议上将会讨论及这一问题。

  市场供需方面,OPEC最新月报显示4月发达经济体原油总库存已经低于5年均线,减产目标已经实现。同时,委内瑞拉能源产业形势严峻,原油生产供应大幅缩减,伊朗方面面临经济制裁,原油出口预期下滑。长期来看,国际油市供应预期大幅缩减,对油价起到支撑效果。短期来看,OPEC最新月报及美国最新短期能源报道显示短期原油产量仍呈现增长趋势,沙特及俄罗斯原油产量均小幅增长,空头压力短期集中施压油价。但上周伊拉克石油部长讲话令近期困扰油市的增产阴霾暂时褪去,一定程度上支撑油价。美国方面,据美国油服贝克休斯最新数据显示,美国石油钻井数量继续小幅增长,美原油产量仍是悬在国际油市头上的一把达摩克利斯之剑。除了美原油自身不断增长外,美国方面还非正式要求OPEC方面增产,以策应美国经济制裁伊朗的政策措施,但据最新消息称OPEC方面不会接受这样的要求。总的来看,短期国际油市供应预期仍延续上升趋势,油价承压。

  库存方面,据最新EIA原油库存数据显示,截止6月8日当周,美原油库存大减逾400万桶,同时精炼油库存及汽油库存同步减少,但EIA同时公布,截至6月8日当周美国国内原油产量增加10万桶至1090万桶/日,连续16周录得增长。数据公布后,油价短线跳涨,随后走跌。

  宏观方面,上周金融市场迎“超级周”,美联储6月加息板上钉钉,欧银决议更偏,叠加上周“特金会”成功签署协议,多重因素提振美指上行。但周五美国宣布对价值500亿美元的中国商品加征关税,中国方面迅速做出反击措施, 贸易战阴霾再度国际金融市场。美国奉行的“美国优先”主义使得中美贸易战未来发展趋势存在不确定性,欧洲方面,意大利紧张局势得以缓和,短期市场多空交织,美元指数或高位震荡运行为主。

  经济数据方面,欧洲方面,英国4月季调后商品贸易帐、4月工业产出月率低于预期,5月失业率、5月CPI年率较前值持平,5月季调后零售销售月率高于预期;欧元区6月ZEW经济景气指数为负值,欧元区5月季调CPI年率终值符合预期,4月季调后贸易帐低于预期。总的来看,欧元区经济仍显疲弱态势。美国方面,5月末季调CPI年率符合预期;5月PPI年率、零售销售月率超出预期;美国截止6月9日当周初请失业金人数、5月工业产出月率低于预期。美国经济具备较强的活力,为美联储6月加息提供支撑。

  综合来看,短期油市供应预期总体延续上升趋势,美元高位震荡运行的概率较大,国际油价短期或仍有下调空间;长期看,油市总库存及供应预期呈下降趋势,对油价形成支撑,需要提防的是美原油产量变动情况。油价长期居高成为美原油持续增长的动力,对于石油进口国而言,因成本居高将会进口需求,重点关注中国原油进口量数据变动。长期来看,油价下行空间有限,但继续上行驱动不足,高位震荡运行的概率较大。

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